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原题目：数字证书(300579)半年报评价：销售业绩合乎预估，看中电子签名发展方向 来源于：国海证券

恶性事件：

公司公示今年半年报：今年上半年度公司完成营业额2.57亿人民币，同比增长23.62%，归母净利润2678万余元，同比增长10.67%，扣非后归母纯利润2161万余元，同比增长6.96%。

项目投资关键点：

安全性集成化高提高，花费监管优良。 数字证书 原名为北京市CA，创立于二零零一年，归属于北京国资委，是第一家A股发售的CA组织，现阶段早已发展为电子认证制造行业内极少数另外出示电子认证服务项目和电子认证商品的总体解决方法服务提供商，业务运用范畴包含了政府部门、金融业、医疗服务、电信网等领域。2019H1公司三大业务版块电子认证服务项目、安全性集成化、安全性资询与运维管理各自完成营业额1.25亿人民币、0.79亿人民币、0.53亿人民币，同比增长率各自为3.69%、75.91%、24.53%。2019H1公司总体利润率62.76%，同比增速0.07pct，与同期相比基础差不多。花费层面，2019H1公司管理费用3581万余元，yoy-0.11%；期间费用3057万余元，yoy 10.45%。2019H1公司研发投入6559万余元，yoy 77.65%，系新项目提升引发，所有花费化记提。

“一证通”减价短期内危害销售业绩，横着扩展产生高增加量。个人数字证书做为网络信息安全的关键构成部分，在我国登陆密码现行政策规定CA组织必须非常申请办理支付牌照，另外CA组织在相对的业务领域也必须附加资质证书，在其中数字证书在智慧政务销售市场具有较高市场占有率。电子认证做为公司关键业务，近些年保持髙速发展趋势趋势，2016年底公司招标北京市“法人一证通”新项目，为北京市税企法定代表人出示个人数字证书服务项目，按张收费，该新项目收益在电子认证业务中占较为大，公司已在今年五月再度招标该新项目。在传统式优点领域智慧政务外，公司积极主动扩展医疗服务、金融业、电信网等领域的电子认证解决方法，2019上半年度增加医院门诊顾客70好几个。此外，归功于公司北京长期性累积和异地信息化规划加快，公司业务北京之外销售市场获得巨大的扩展。2019上半年度，公司华东地区、华南地区、东北地区地区收益同比增长超出20%，华东和西边地区收益同比增长超出80%，东北地区收益占有率持续减少。大家觉得，尽管“一证通”一张价钱下降短时间给公司智慧政务业务产生一定工作压力，但公司在诊疗、金融业等别的行业领域横着扩展顺利开展，外地拷贝不断推动，将对公司电子认证业务产生合理支撑点。

电子签名是高品质的SaaS跑道。电子签名是税企信息化管理的必需阶段，具有高效率且易储存的特点使其在许多 情景下具有与众不同的优点。靠谱电子签名必须具有真正真实身份、真正意向、数据信息未变、全文未变四大因素，公匙加密算法是电子签名关键技术之一，因而CA组织必不可少。出自于对商品安全系数和可信性的规定，SaaS方式下的电子签名通常出現赢者通吃的局势，头顶部顾客的推动效用也十分显著。现阶段在我国电子签名销售市场发展趋势仍不充足，依据Sootoo数据信息，2019年在我国电子签名市场容量仅为8.7亿人民币，销售市场上面有超出30家电子签名服务提供商，与之相对性应的是，DocuSign在2019年营业额就做到了7亿美金，市场份额超出40%，而电子签名在国外占有率也并不高，因而大家觉得在我国电子签名销售市场仍是一片瀚海，有希望造成大总市值公司。

看中公司电子签名发展方向。公司以逸步云向公司客户出示电子签名服务项目，实际包含电子签名转化成、电子签名认证、电子签名信息化管理等服务项目，并在这个基础上向客户出示电子合同管理方法、证据保全、精神病鉴定等解决方法。依据顾客不一样，公司选用签字频次、包年和阶梯性标价的不一样收费标准方法。2019年公司提升了签字云的云空间构架，不断提升作用和提高特性，并与手机微信、支付宝钱包、钉钉打卡等服务平台开展了连接，今年公司将全面推行电子签名业务。大家觉得，公司在电子认证领域长期性累积，商品的安全系数和可信性获得普遍认同，在政府部门、金融业、电信网等领域具有很深的顾客基本，有希望对电子签名完成引流，电子签名将变成公司新的核心竞争力。

盈利预测和投资评级：给与“加持”定级。大家觉得，公司在电子认证领域长期性累积，“法人一证通”减价短期内危害销售业绩，个人数字证书业务横着扩展顺利开展，电子签名有希望支撑点公司销售业绩高提高。大家预估，公司2019-二零二一年EPS为0.57/0.74/0.93元，相匹配当初股票价格PE各自为51/39/31倍，给与“加持”定级。

数字证书(300579)半年报评价：销售业绩合乎预估，看中电子签名发展方向

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