原题目：龙蟒佰利(002601)事宜评价：与钛康签署技术合同书 加强公司氯化钛白优势 来源于：广发证券股份有限公司公司

关键见解

公司与钛康宣布签署了《技术合作合同》，致力于完成优势相辅相成，进一步提高技术和管理能力。合同规定明文规定了彼此技术及专利权的唯一性，拉高了氯化法钛白粉的技术门坎，加强了公司技术优势，有益于公司充足享有制造行业增加量，做强钛全产业链。坚定不移看中公司长期性成长型，保持“买进”定级，股价20 元。

与钛康签署《技术合作合同》，完成彼此优势相辅相成。钛康公司是法国一家专业出示钛白粉生产制造技术及服务咨询的公司，有着并把握氯化法钛白粉生产工艺流程基本建设及中后期服务项目等有关技术的单独专利权。公司与钛康宣布签署了《技术合作合同》，致力于运用彼此在钛白粉行业所具备的技术和管理方法优势开展相辅相成，进一步提高技术和管理能力。

合同书具备唯一性，拉升氯化法钛白进到堡垒，加强公司技术优势。此次合同有效期为5 年，自签署生效日，钛康以及关系公司、精英团队内任一组员入股或就职的公司，合同有效期内不可向中国内地地区除公司外一切第三方迁移氯化法钛白粉技术。

协作全过程中，新造成的技术或专利权归彼此相互全部，任何一方不可在没经另一方书面形式愿意时出示给中国内地的第三方。大家觉得此次强强联手从技术视角拉升了氯化法钛白制造行业的进到堡垒，有益于公司进一步加强氯化法钛白粉技术优势，提升公司竞争优势。

2020 年将打开公司发展趋势的新环节。客观性看来，此次受欧美国家肺炎疫情危害，制造行业对钛白粉出入口有一定的忧虑。大家的分辨是，一方面二季度中国要求修复加速，会弥补国外一部分订单信息（国外加工厂也存有停工造成生产量空缺的概率）；另一方面钛白粉总体要求存有延展性，无需非常消极。更关键的是这一时段看来，公司本身发展趋势的新环节早已打开，在这以前，公司完成了产业链（从矿到钛白粉到海绵钛）及高档生产能力（氯化钛白粉）的基本合理布局。2019 年是生产能力的基本建设（氯化法生产线是在第三季度建成投产调节，高钛渣新项目刚起动）和融合（包含新立、东锆、金川等）环节，从2020 年刚开始生产能力的推广、融合优势的释放出来预估都将产生显著的销售业绩的变厚。除此之外，钛、锆金属材料及铝合金业务流程在未来也将会产生新的突破点。因而2019 年是消化吸收推进期，将来三年会是加快增长期，大家充足看中。

风险因素：履行合同风险性；肺炎疫情危害下钛白粉要求存压。

投资价值分析：看中公司的战略部署和迅速成才的发展潜力，保持2020/21/22 年归母净利润预测分析为29.84/41.10/48.54 亿人民币，相匹配EPS 预测分析各自1.47/2.02 /2.39 元。

保持股价20 元（相匹配2010 年13.6 倍PE），保持“买进”定级。

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