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原题目：数字证书(300579)今年半年报评价：电子签名在各应用领域落地式有希望加快 来源于：广发证券

关键见解

大家觉得电子签名是一项具有普遍应用领域的业务，并有不断收费标准工作能力，企业在公司、医疗服务、金融业等行业领域的电子签名和电子合同产品服务全方位使力，希望电子认证服务项目业务第三季度增长速度回暖。此外，企业可以信赖商品入选安可名册，有希望产生增加量销售业绩。保持“买进”定级。

2019H1企业完成主营业务收入2.57亿， 23.62%；归母净利润2,677.80万元， 10.67%；扣非归母净利润2161万余元， 6.96%；Q2单一季度完成收益1.42亿， 15.95%；归母净利润2018万余元， 11.41%；扣非归母净利润1589万余元， 3.1%。

销售业绩合乎预估，安全性集成化业务髙速增长。2019H1安全性集成化业务7929万余元， 76%，进行新项目总数环比增长83%；安全性资询与运维管理服务项目526五万元， 24.53%，进行新项目总数环比增长9%。企业利润率操纵不错，销售费用率/管理费用率各自为14%/12%，各自降低3.3pcts/1.4pcts。企业研发投入很大，上半年度研发投入6559万余元，环比增长78%。电子认证服务项目1.25亿人民币， 3.69%，大家觉得遭受北京市法人一证通业务收益下降危害，电子认证总体依然有增长，表明企业在诊疗、金融业、公司等制造行业跑道上的电子签名、电子合同业务有非常好的主要表现。

大家觉得电子签名、电子合同业务将在第三季度加快落地式：1)安全性集成化业务收益高增长是领先指标：由于顾客在购置电子签名等解决方法时，一般 先必须开展基本建设系统软件，产生安全性集成化收益，再购置电子认证服务项目，因而安全性集成化业务增长76%可做为电子认证业务收入增长的领先指标；2)应收帐款高增长：认证业务一部分确定在应收帐款中，Q2的应收帐款账户余额3.54亿人民币，对比Q1提升了一亿元，同比 37%，环比 49%。3)深耕细作制造行业要求，业务送到全国性：政务服务、诊疗、金融业在上半年度再次颁布“互联网技术 ”运用现行政策，企业紧紧围绕新要求积极主动合理布局产品系列，另外将制造行业级商品引向华北地区之外地区，华东和西边地区增长速度超出80%。

企业再次招标北京市法人一证通业务，价钱下降短期内针对销售业绩的危害十分比较有限。北京市法人一证通的业务变化只是危害增加公司产生的收益奉献，总量资格证书仍会再次扣除年附加费。企业在7月份招标北京市法人一证通今年服务项目订单信息。价钱上，附加费73元(现价95元)。服务项目总数上，至2019年底，该新项目已为北京超125万法定代表人出示证书服务，若不考虑到每一年销户的法定代表人，大家粗略地测算125万法定代表人约奉献9000万余元合同书收益，比照上年1.18亿人民币收益，环比下降近三千万元。伴随着企业在诊疗、金融业、公司等行业的增长加速，预估法人一证通业务对收益的奉献占有率将愈来愈小。

投资价值分析：由于转增股本，大家保持纯利润预测分析，但调节2019-二零二一年EPS预测分析至0.55/0.85/1.37元(原0.83/1.27/2.06元)，相匹配PE52/34/21x。公司目标总市值63亿，股价35.56元。保持“买进”定级。

数字证书(300579)今年半年报评价：电子签名在各应用领域落地式有希望加快

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